路透社撰文稱，中國O2O初創(chuàng)將遭遇融資寒冬，眾多中國O2O初創(chuàng)將遭淘汰或被迫合并。眾多業(yè)內(nèi)高管和投資者認(rèn)為，中國O2O領(lǐng)域存在泡沫。
文章摘要如下：
社區(qū)001的北京辦公室空無一人，傳單散落在地板上。社區(qū)001是一家超市商品配送初創(chuàng)。去年社區(qū)001估值一度高達(dá)20億元人民幣，今年3月社區(qū)001員工數(shù)量多達(dá)2,000人。
如今，大約400名員工在社交網(wǎng)站上大聲疾呼，試圖討回拖欠的工資。張先生是依然留在社區(qū)001的幾十名員工之一。他表示：“我們只想著建立市場，所以我們花光了所有資金。”
張先生還表示，3月份以來，他一直沒有看到CEO。
在中國最火熱的科技領(lǐng)域，社區(qū)001這樣的O2O初創(chuàng)能夠幫助當(dāng)?shù)貙嶓w商店和服務(wù)吸引手機(jī)用戶，但迅速飆升的估值令投資者望而卻步，并切斷了新的資金來源，數(shù)以百計的O2O初創(chuàng)只能關(guān)門大吉。
未來，更多的中國O2O初創(chuàng)將遭淘汰或被迫合并。眾多業(yè)內(nèi)高管和投資者認(rèn)為，中國O2O領(lǐng)域存在泡沫。
O2O業(yè)務(wù)具備基于應(yīng)用、按需和倚重物流三個特點。中國O2O市場規(guī)模可達(dá)10萬億元人民幣。因此，創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)投機(jī)構(gòu)紛紛涌入這個領(lǐng)域，為O2O初創(chuàng)注入大量資金。實際上，只要擁有資金和手機(jī)應(yīng)用，初創(chuàng)就能進(jìn)入這片戰(zhàn)場。
風(fēng)投數(shù)據(jù)公司CB Insights統(tǒng)計顯示，目前中國擁有21家“獨角獸公司”（估值超過10億美元的私營初創(chuàng)）。對于不賺錢的公司而言，過高的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投資者的預(yù)期，這類公司已無法募集到新的資金。
一些投資者警告稱，如今的O2O領(lǐng)域存在泡沫。部分初創(chuàng)支持者自愿繼續(xù)投入資金，這種現(xiàn)象讓問題更加嚴(yán)峻。一些投資者已經(jīng)向自己挑選的“冠軍”初創(chuàng)投入大量資金，他們不愿承認(rèn)失敗。為了打造下一個Facebook或阿里巴巴，他們甘愿打一場消耗戰(zhàn)。
上海啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人加里·瑞斯徹（Gary Rieschel）表示：“‘獨角尸’的數(shù)量很快就要趕上獨角獸的數(shù)量。”
在中國，智能手機(jī)非常普及，移動支付服務(wù)蓬勃發(fā)展，打工者相對廉價。這些因素讓中國涌現(xiàn)出眾多O2O服務(wù)。
創(chuàng)業(yè)者為實體商家開發(fā)了各式各樣的O2O應(yīng)用，例如拼車應(yīng)用、外賣應(yīng)用和團(tuán)購應(yīng)用。這類O2O應(yīng)用可以輕松吸引百度、阿里巴巴和騰訊的資金，而風(fēng)投機(jī)構(gòu)、私人股本公司、主權(quán)財富基金和國有企業(yè)同樣熱衷于投資這類公司。
畢馬威會計師事務(wù)所和CB Insights報告稱，7月至9月間風(fēng)險資本支持的初創(chuàng)共募集96億美元資金，這個數(shù)字是去年同期的4倍。
貝恩咨詢公司的中國私人股本公司主管韓微文（音譯）表示：“整個O2O概念變得太過昂貴。初創(chuàng)估值非常高。它們都沒有營收，我們無法用傳統(tǒng)方法來看待這樣的估值。”
軍備競賽
中國市場的競爭異常激烈。受此影響，滴滴快的、優(yōu)步、美團(tuán)點評、糯米和餓了么的戰(zhàn)火已經(jīng)蔓延至多個領(lǐng)域，而科技巨頭似乎讓這些初創(chuàng)擁有花不完的錢。
DCM Ventures聯(lián)合創(chuàng)始人兼普通合伙人林欣禾表示：“這是一場軍備競賽。”
激烈的競爭和高昂的開支讓初創(chuàng)頻繁向投資者尋求資金注入，這就推升了初創(chuàng)估值。但投資熱潮逐漸消退，很多初創(chuàng)已經(jīng)難以向用戶提供折扣，因此它們難以保留用戶。在O2O領(lǐng)域，用戶量是吸引新投資的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。
百度副總裁劉駿表示：“這種狂熱態(tài)勢不會永遠(yuǎn)持續(xù)。適可而止吧。”
非理性市場
考拉班車前人力資源主管劉波（音譯）表示：“O2O是一個非理性市場。O2O服務(wù)的補貼太高，獲得新客戶的成本越來越高。”考拉班車已經(jīng)被滴滴快的收購。
至于滴滴快的、優(yōu)步、餓了么等公司，有的公司希望結(jié)束補貼戰(zhàn)略，而有的公司計劃減少補貼。但是，這種舉措可能影響客戶需求。
實際上，補貼并非中國特有的現(xiàn)象。7月份，美國家政O2O初創(chuàng)Homejoy倒閉。Homejoy家政服務(wù)最初2.5小時僅收取19美元，因此Homejoy吸引了很多一次性客戶。
滴滴快的發(fā)言人表示，滴滴快的已經(jīng)由增長驅(qū)動型公司成長為關(guān)注創(chuàng)新和用戶體驗的公司。滴滴快的平臺的注冊用戶量達(dá)2.5億，注冊司機(jī)數(shù)量達(dá)100萬。
跌宕起伏
投資步伐放緩讓很多初創(chuàng)無法繼續(xù)運營，這些初創(chuàng)很難獲得新資金。
小米CEO雷軍表示：“今年中國整個創(chuàng)投環(huán)境跌宕起伏,上半年熱得發(fā)瘋,下半年冷得發(fā)瘋。個別創(chuàng)業(yè)者覺得很沮喪。”
一些投資者指出，初創(chuàng)和它們的投資者樂于見到估值膨脹。
一位不愿透露姓名的投資人士表示：“我的多數(shù)同行都說：‘做大，吸引大量用戶，然后想出創(chuàng)收方法。這是處于后期階段的創(chuàng)業(yè)者要想的事情’。”
“處于后期階段的創(chuàng)業(yè)者會說：‘你不需要盈利，那是公眾投資者要想的事，是共同基金要想的事，或者是炒股的大爺大媽要想的事。’”這位投資人士說道。
對于部分初創(chuàng)，合并成為它們的最終選擇。
紀(jì)源資本管理合伙人符績勛表示，投資者將迫使自己的公司合并，直到一家公司統(tǒng)治市場。“市場將經(jīng)歷一個合并階段，以此檢驗它們能否賺錢。”符績勛說道。
百度的劉駿、DCM的林欣禾等人表示，O2O領(lǐng)域已經(jīng)形成互聯(lián)網(wǎng)泡沫，某些投資者的資產(chǎn)將大幅減記。
啟明創(chuàng)投的瑞斯徹表示：“當(dāng)融資變得困難，你就會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳，誰真的沒有商業(yè)模式。”（熠輝）
